[摘要] 以配股的方式融资47亿港元，恒大抓住5月的尾巴狠干了一票。紧随其后，首开股份和冠城大通也分别公布其总额40亿元及28亿元的公司债发行预案。2015年5月，房地产企业的融资步伐不断加快。
用配股的方式融资47亿港元，恒大抓住5月的尾巴狠干了一票。紧随其后，首开股份和冠城大通也分别公布其总额40亿元及28亿元的公司债发行预案。2015年5月，房地产企业的融资步伐不断加快。
宽松的货币环境和回暖的房地产市场，让房企掀起新一轮资本扩张。据不完全统计，2015年5月，房地产企业通过不同形式融资规模折合人民币702.4亿元，同比增长48.5%。
股权融资成为房企为青睐的方式，海外发债规模也有明显的回升迹象。分析指出，政策宽松与市场回暖，将使得房企在资本市场仍有大手笔动作。
降负债房企转战股权融资
楼市进入传统旺季的同时，2015年的五月也成为房地产企业吸纳资本的好时节。
5月，内地房地产企业通过不同形式融资折合人民币702.4亿元，同比增幅达48.5%。其中，配股增发规模239亿元人民币，占比月内融资总额的34%。
这其中，华润、绿地、旭辉等大型房企均有配股动作做出。种种迹象表明，房地产融资方式正在从债权融资向股权融资靠拢。
配股通常优先面向现有股东，且需要以召开股东大会的形式来征得股东同意，监管层的审批流程也颇为耗时，并不是优选的融资方式。
究竟是什么原因促成了这种变化？
某研究院副总经理林波认为，除了近期股市大热的触动，开发商投向融资方式的根本原因，在于公司不断高企的负债率。
据该机构的一组数据，2014年35家典型房企的净负债率为72.79%，较2013年增长6.38个百分点。其中，总有息负债15412亿元，同比上涨25%，短期有息负债4569亿元，同比上涨43%。
“从债券融资转向股权融资，降低融资成本，无疑是改善财务结构、降低负债比率的方式之一。”林波如是表示。
房地产资深财经评论员黄立冲则分析指出，频繁的配售动作，也是为未来债权融资铺路：“过去的情况是房企的资本充足率不够，导致债券融资杠杆越来越大，那么通过配股来改善资本状况，也能够使发债额度更大一些。”
市场回暖 企业借助政策“东风”
内房企一度遭遇坚冰堵塞的海外融资之路亦在融化。
5月内包括雅居乐、新昌营造在内的4家内房企总计海外发债14亿美元，折合人民币86.7亿元，环比缓慢回升。
必须要意识到的是，相比国内日益宽松的融资环境，海外发债的成本优势已经逐渐减弱。5月内上述发债的平均融资成本达到9.1%，同比2014年有所提升。
多数机构认为，随着佳兆业“黑天鹅”事件接近尾声，海外债市对国内楼市的担忧逐渐减弱，未来海外发债规模仍有上升空间。
地产融资回暖已是不争的事实。据中原地产市场研究部的数据，2015年以来总计已有47家内地的房地产企业在A股或港股发布了定增方案，合计融资额高达1200亿人民币。
这种趋势与国内楼市的回暖近乎同步。2015年以来，商品房成交量出现明显回升态势。到5月，百城房价首次环比由跌转涨，京沪等地的房价则加速上扬。
分析人士指出，房企融资步伐的加速，在一定程度上也源于对市场的信心正在恢复。随着政策层面的宽松（房地产政策进一步松动，发改委鼓励债券融资从事 PPP项目等），未来这种态势还将持续。
6月1日，万科企业刊发公告宣布，公司90亿元中期票据已获准注册。五洲国际也于同日发布配股公告，募集资金4.6亿港元。多家机构认为，进入6月，房企仍可能有大手笔的资本运作。
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