[摘要] 尽管去年房地产销售规模创新高，但行业“增收不增利”现象依然凸显。
尽管去年房地产销售规模创新高，但行业“增收不增利”现象依然凸显。中指研究院今日发布的《2017中国房地产百强企业研究报告》显示，去年，百强房企净利润增长率低于营业收入增长率10.6个百分点，土地成本高企致净利润率同比下降0.5个百分点。业内人士认为，房地产行业正处于增量向存量转换的深度调整期，土地与资金红利不再，需警惕盈利持续下滑导致运营风险。
数据显示，去年，房地产市场迎来销售高峰，百强房企销售总额、销售面积分别达48027.1亿元、40251.7万平方米，同比分别增长52.5%和39.4%，增长率分别高于同期增幅17.7、16.9个百分点。销售业绩的快速增长带动了盈利规模的大幅提升。去年，百强房企营业收入均值达392.1亿元，净利润均值达45.7亿元，同比分别增长36.8%、26.2%，百强房企净利润增长率仍低于营业收入增长率10.6个百分点。
与此同时，去年，百强房企总资产率均值为5.0%，净资产率均值为17.0%，分别较上年下降0.1、0.6个百分点；净利润率持续走低，均值为11.0%，较上年下降0.5个百分点。
对此，中指研究院企业研究总监蒋云峰认为，随着房地产行业从野蛮生长转为理性发展，行业告别“暴利”时代，企业利润持续摊薄，而土地成本高涨是盈利下行的主要因素。
另外，从百强各层级企业来看，盈利能力分化加剧。数据显示，去年百强房企净利润率因规模和综合实力的差异呈现出逐级递减的趋势，前10企业、11-30企业、31-50企业、51-100企业的净利润率均值分别为13.6%、12.4%、11.6%、10.4%。
蒋云峰指出，百强房企盈利分化的原因是，规模较大的百强企业在各个环节“降本增效”，包括在土地市场持续升温、“面粉贵过面包”的压力下，在土地一级、二级市场同时发力，严格控制土地成本，拓展利润空间。更低的融资成本是另一主因，也是百强企业未来发展的核心竞争力。此外，百强企业强化运营管理内功，向管理要效益，内部开展合伙人制度，外部实施轻资产运营模式，由内而外促进企业运营效率和效益的提升。
清华大学房地产研究所所长刘洪玉认为，房地产行业正处于增量向存量转换的深度调整期，蕴藏较大的风险和挑战，包括行业迎来增长拐点，市场容量有限导致普惠性机遇消失；投资过热城市量价回调成大概率事件，部分三四线城市去化压力仍存，市场结构性失衡加大投资风险；房地产调控持续深入，“收信贷”、“去杠杆”通道开启，销售端、资金端的双面夹击易引发资金短缺风险；土地与资金红利不再，盈利持续下滑导致运营风险。
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