[摘要] 仿佛是一夜之间，贫困县泗洪“暴富”起来。根据粗略的估算，泗洪当地有十多家KTV，在这个地处江苏西北部的小县城，可谓夜夜笙歌，灯红酒绿。
“相对人多地少的孤岛日本，‘推土机经济’注定了中国的土地可以无限量供应，所以我们没有独特的‘中国模式’可以避免泡沫破灭，让自己永远沐浴在朝阳中。”
经济调整时期，往往也是各种“新思想”、“好声音”层出不穷的时候。最近一句“遏制经济下行，要靠房地产上行”的“新思想”就流传甚广，开发商、学者、官员各种场合为此广为布道，散布“只有房地产才能救经济”，因为它带动性强，几十个行业都要唯其马首是瞻。有论者以为，“房地产还是朝阳行业，至少会持续到2030年左右”。这种中国房地产市场的“好声音”给多方以信心，许多人雀跃不已。
在一片鼓噪声中，我们也听到理性的声音，一位老资格的学者最近大声诘问，中国住房自有率已接近90%，政府还在为10%的低收入人群提供保障房，房地产如果继续保持高投资规模，未来的房子卖给谁？而如果物业税开征，拥有多套房的家庭加入售房大军，未来房子谁接盘？耶鲁教授罗伯特·席勒最近在回答记者提问“你会在中国买房吗？”他决绝地说：“不会，因为中国的房价太贵了。”这对充斥中国房地产市场上的“好话先生”都是警告。
市场处于胶着状态，各方都乐见“好故事”，喜欢听市场只跌不涨的“好声音”，相关利益集团整天布道房地产是“永远的朝阳行业”，而往昔的财富效应和路径依赖使许多人“做梦都希望房地产市场回暖”。但市场残酷的一面也在日益显性化：上海一份报告称，上海市存量在售房已超过1000万平方米，创十年来新高；上市房企过去三年的年中存货价值依次为9225亿元、11105亿元和14044亿元，这一数量还在持续增加；而江苏的一份报告称，全省住宅累计可销售面积超过9000万平方米，其中13个省辖市区可售面积超过5000万平方米，存量达到十年来的点。在一些小城镇，连厕所门口都能见到楼盘广告，消费力已被掏空，意味着全行业去库存的压力越来越大。
而来自金融系统的报告称，一些省份银行业房地产关注类贷款余额激增，在风险关口摇摆并引起银行强烈关注的此项贷款，是银行不良贷款的6—8倍。而房地产开发贷款的债务余额高达10万亿元，这两年在信贷融资偏紧后，又以一年一万亿的规模融来更高利率的信托资金，继续“借新还旧”的金钱游戏，他们当然希望这个行业是永远“日不落”的朝阳行业。问题是当新老债务集中到期时，如果以满手的存量房来面对“债务悬崖”，那中国房地产市场上好声音响彻云霄的同时，耳边回响起的还有那首老歌——原来，真的是《白天不懂夜的黑》。
房地产泡沫成熟后的宿命，无论是当年的日本，还是近年的欧美，都没能逃脱，友人在日本待了二十年，回来后说东京的房价较峰时跌去了70%，许多大城市的海景别墅现在只要100万人民币，都没人要。相对人多地少的孤岛日本，“推土机经济”注定了中国的土地可以无限量供应，所以我们没有独特的“中国模式”可以避免泡沫破灭，让自己永远沐浴在朝阳中。
陈志龙(作者系资深媒体人)
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